证券之星消息，近期安琪酵母（600298）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

  2024年，是实现公司“十四五”规划目标任务的关键一年，也是充满挑战与机遇的一年。全体安琪人铆足干劲、奋发进取，坚持做难而正确的事，取得了来之不易的成绩。公司实现营业收入151.97亿元，同比增长11.86%；归属于上市公司股东的净利润13.25亿元，同比增长4.07%；基本每股盈利1.55元，同比增长4.73%。

  公司各销售组织从始至终坚持以顾客价值和需求为核心导向，深入贯彻落实全业务发展要求，多措并举拓展市场，通过高频次、多形式的市场活动如行业展会、技术研讨会、客户定制化解决方案推介会等多种形式，精准对接客户的真实需求，为公司收入稳步增长奠定了坚实的基础。

  国际市场方面，加快海外子公司布局，完成巴西公司、阿尔及利亚公司设立，并积极地推进印度尼西亚公司的设立及酵母项目建设的准备工作。公司坚持全球化布局，通过优化渠道建设、强化品牌推广、提升服务水平等方式，进一步巩固海外市场的竞争优势。2024年，国际市场业务保持强劲增长势头，实现主要经营业务收入折算人民币57.12亿元，同比增长19.36%。

  渠道开发方面，各业务单元基于行业特性与市场需求，制定差异化的市场策略，通过技术创新与精准营销双轮驱动，实现主流产品销量的稳健增长。烘焙面食发挥新菌种升级优势，采取“一厂一策”应对市场之间的竞争，推进产品组合应用；YE食品调味深耕细分市场，提供差异化的产品解决方案；微生物营养、动物营养持续开展市场调查与研究，推进大用户二次开发；酿造及生物能源加大市场开发力度，积极拓展农村酿酒市场；植物营养推行渠道扁平化策略，助推主流产品销量稳定增长。

  新产品开发方面，耐冷冻干酵母、传统白酒酒曲、酵母培养物等产品完成开发并上市，持续加大对高核酸、酵母蛋白、植物蛋白胨等新产品应用推广力度，努力打造新产品增长点，增强公司产品竞争力。

  品牌推广方面，围绕酵母、酵母抽提物、酵母蛋白等核心产品加强传播。组织召开首届酵母蛋白科学技术国际研讨会，发布酵母蛋白品牌AnPro，积极探索DTC模式，构建了纽特、电商的直播矩阵。推进营销账号资产化运营，“小酵主很忙”“纽特谈哥”等一批账号粉丝稳步增长，打造优秀品质的内容助力有效传播。

  2024年，酵母发酵总产量达41.54万吨，同比增长10.21%，其中抽提物产量14.64万吨，同比增长5.63%。

  产能建设稳步实施。积极地推进德宏和普洱酵母抽提物项目、海外子公司酵母制品扩建项目、宜昌高新区公司15万吨粮食仓储及配套设施项目建设，印度尼西亚子公司酵母项目建设筹备工作，为公司的长远发展提供有力支撑。

  质量管控再上新台阶。企业主导产品一次合格率超99.7%，全年未发生市场抽检不合格事故。三个QC活动小组获全国轻工行业质量管理奖项。

  供应链体系持续优化。通过优化计划调度，精心做好酵母、酵母抽提物、酵母代谢物等各类产品的产销衔接，顺利解决多个特殊品种产品保供问题，主流产品订单完成率均在99.5%以上。工艺技术日益精进。强化基础研究和关键核心技术攻关，开展新技术、新产品、新领域的开发应用，公司高低糖酵母、高鲜型YE系列、植物蛋白胨、酒精酵母等重点产品通过工艺优化，产品关键指标显著提升。

  基础研发全方面推进。菌种选育技术持续升级，储备多株面用酵母新菌种，耐糖性等各方面性能竞争优势显著提升。酵母蛋白改性研究成效显著，蛋白收率、溶解分散特性及产品口感均有提升。

  公司作为行业领军企业，深耕酵母领域多年，始终致力于推动酵母行业技术创新升级，制定先进的标准引领行业发展。同时，积极做出响应国家“大食物观”战略，在酵母蛋白的法规标准、生产技术和应用研究等领域取得积极成果，为“向微生物要蛋白”开辟了新路径。

  2024年，企业主导完成了14项国家标准和行业标准的制定工作，其中由公司牵头制定的酵母蛋白行业标准于2024年7月正式实施，逐步推动酵母蛋白在国内食品领域的广泛应用。此外，公司牵头申报的烘焙酵母国际食品法典标准已通过国际食品法典委员会审议并正式立项，标志着中国酵母产业在技术水平和创造新兴事物的能力上迈入全球领先行列。公司正在热情参加烘焙酵母ISO标准的制定工作，进一步巩固在国际标准化领域的影响力。

  国企改革深入推动。持续推进科改企业年度创建工作，公司及下属子公司分批分类落实董事会重点职权，健全子公司董事会考核管理机制。安琪酵母改革创新经验做法入选《2024湖北上市公司高水平发展优秀实践案例》。

  人才机制有效优化。继续推进干部队伍年轻化，建立研发人员合理流动机制，深化干部轮岗交流，完善能上能下的制度机制，激发队伍活力。2024年公司向974名激励对象实施了第二轮股权激励。

  公司治理持续强化。针对销售领域、工程建设领域等重点领域明显问题进行专项治理，促进业务高质量发展。开展合规管理提升年、基础管理月等专项行动，完善全面风险管理体系，推行月度重大风险提示清单，内控管理基础进一步强化。采购管理和操作系列规范标准持续得到落实。合同管理实现跨部门资源整合和全生命周期风险管理。

  现代酵母产业起源于欧洲，历经上百年的发展历史和持续的技术进步，酵母产业沿着酵母制品和酵母衍生制品两大产品线持续不断的发展，已深入应用和服务于食品制造、饲料工业和生物制造等领域。酵母工业属于生物产业中的生物制造业，生物产业是我国七大战略性新兴起的产业之一，中国已成为全世界最大的酵母生产国和出口国。

  从产能分布上看，目前全球酵母总产能超210万吨，乐斯福、安琪、英联马利分列行业前三位，CR3超70%；酵母行业产能大多分布在在欧美，超过总产能一半；近年来，中国成为全世界酵母产能增长最快的区域。

  从消费市场上看，全球酵母消费市场呈不平衡发展形态趋势，欧美及大洋洲活性酵母应用成熟，存量大但增量小，以鲜酵母为主，未来增长潜力主要为酵母衍生品；非洲、中东、亚太等区域人口增长快，烘焙业兴起，活性酵母市场处于加快速度进行发展阶段。

  从应用领域上看，酵母应用的传统和主导领域为面食发酵、烘焙、酿造与生物能源，行业发展相对成熟；酵母在饲料养殖、生物发酵等新兴领域市场容量巨大，应用前景广阔；酵母衍生品在风味、营养、健康等领域应用的广度和深度正在进一步拓展。

  从地域分布上看，中国已成为全世界酵母行业竞争的主战场，行业龙头凭借规模、品牌、技术、渠道等优势进一步巩固市场地位，酵母传统应用领域平稳增长，酵母衍生品领域潜力较大，下游应用领域持续不断的增加，酵母行业集中度持续提升。

  公司是专门干酵母、酵母衍生物及相关生物制品经营的国家重点高新技术企业、上市公司、全球第二大酵母公司，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、国家认可实验室、湖北省生物工程研究院、宜昌市生物技术公共服务中心。公司通过了BRC、ISO、HACCP、SEDEX、CNAS等认证，主导或参与制定了酵母及酵母衍生品的全部国家标准及行业标准。

  公司肩负着发展中国现代酵母工业使命，一直引领着中国酵母工业的发展。30多年来，已形成了完整的中国酵母工业技术和装备体系，推动了酵母系列新产品标准的建立，带动了相关应用领域技术进步，有力提升了中国酵母产品的先进性和国际化水平。

  公司主要是做酵母、酵母衍生物及相关生物制品的开发、生产和经营，依托酵母技术与产品的优点，建立了上下游密切关联的产业链，打造了以酵母为核心的多个业务领域，产品丰富、结构完善。

  公司主营面包酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原料等产品的生产和销售，产品大范围的应用于烘焙与发酵面食、食品调味、微生物营养、动物营养、水产营养、植物营养、人类营养健康、酿造与生物能源等领域。此外，公司还涉及酶制剂、制糖、塑印包材、融资租赁等业务。

  公司采取面向订单和面向库存两种生产方式相结合的生产模式，使用先进的SAPERP系统指导生产。对于常规产品，公司依照历史销售数据，产品的生产周期，下阶段销售目标等因素，制定产成品的安全库存和最高库存，并依据市场销售情况，动态调节产成品库存量，达到产销平衡；对于非常规产品则按照每个客户订单制定生产计划，按订单需求来做定制化生产。

  公司遵循上市公司内控指引要求，结合实践经验及所处行业特点，建立了适合公司的采购模式。公司按原材料、工程、生产装备、物流等采购业务类型建立专业采购职能部门，实行集团化采购管控，核心及大宗采购产品，由对应集团化采购部门统一采购，各子公司执行；公司成立了严格的采购内部审计体系，所有采购部门定时进行内部审计；公司实施了电子采购系统，建立公开的供应商门户，实施阳光化采购，有效地增加采购过程的透明度及竞争性。

  公司构建了遍布全球的营销网络，分业务或区域设立国内外销售组织并建立12个应用技术服务中心；公司成立全业务领域“互联网+”经营模式，构建“线上与线下”协同互动、“垂直平台和第三方平台”并行发展的电商模式；搭建了安琪官方商城、博试生等自有电子商务平台，并在所有主流第三方电子商务平台开设店铺，实现线上+线下结合的全网、全渠道销售；打造了面向全球、信息灵敏、反应迅速、渠道畅通、控制有力的营销与市场服务网络；公司产品已销售全球170多个国家或地区。

  公司产品营销售卖主要采取经销商代理+大客户直供+互联网营销等模式进行。产品细分为工业用产品和民用产品，工业用产品通过经销商分销或直供的方式提供给用户，民用产品则通过经销商分销、直销或者通过公司搭建的各类电子商务平台交付给消费者。

  公司不断为全球各行业提供多种生物技术产品和专业服务，帮助提升客户价值，围绕“全球第一酵母企业，国际一流生物技术公司”的战略目标，“追求卓越，勇于创新，永不满足”已成为支撑公司持续发展的企业精神，“发展生物科学技术，创新健康生活”已成为公司恪守的企业使命，“对标卓越找差距，守正创新促发展”已成为企业经营的指导方针。公司荣获“全国和谐劳动关系创建示范企业”，被农业农村部认定为“农业国际贸易高水平质量的发展基地”，连续三年获评“湖北省最佳上市公司”。

  公司在湖北宜昌、广西柳州和崇左、云南德宏和普洱、山东滨州和济宁、内蒙古赤峰、河南睢县等地以及两个海外国家建有16个酵母工厂，酵母系列新产品总产能超过45万吨,在国内市场占比55%，全球的市场占比超20%，酵母系列新产品规模已居全球第二，公司产品出口170多个国家和地区。

  公司拥有深厚的研发积累，在全球动植物蛋白供应面临挑战的背景下，专注酵母蛋白研发，成功从酵母中提取分离高质量蛋白质原料，于2023年获批国家新食品原料，该蛋白含量高达80%以上。作为高效、可持续的微生物蛋白来源，将丰富国民饮食结构，助力食品产业的绿色发展，引领替代蛋白产业发展。

  公司坚持“天然、营养、健康、美味”的产品研制理念，合乎行业发展的新趋势和顾客消费升级的需求；公司是国家级高新技术企业、国家技术创新示范企业，建立了国家级企业技术中心、博士后科研工作站、CNAS认可实验室、酵母功能湖北省重点实验室等众多国家、省级、市级创新平台，构建了以多位享受国务院、省级政府津贴专家为主的创新技术团队，建立了基础研发、产品研究开发、应用技术等多层次研发机构，打造了酵母技术专业优势，引领行业与市场发展。公司坚持依靠科学技术进步，承担国家、省市级科研项目139项，已完成80项，获得国家科技奖励2项，省部级科技奖励38项，荣获全国质量标杆奖、第三届中国质量奖提名奖、湖北省第三届长江质量奖、被工信部评为“国家技术创新示范企业”、成功入选国务院国资委“科改企业”名单。“中国传统米面发酵制品主效功能微生物资源库建设及产业化应用”等两个项目获得湖北省科学技术进步一等奖。

  公司加强完善知识产权管理体系的运行，推进专利战略规划布局。2024年，公司申请专利195件，其中发明专利105件，获得专利授权75件。截至2024年12月31日，公司共申请专利1533件，其中有效国内发明专利282件，国外发明专利107件，实用新型255件，外观设计52件，专利申请涉及酵母及相关这类的产品的各个技术领域。

  公司所有全资、控股子公司都纳入信息化管理系统，通过多年的信息化建设，公司已实现了技术、管理模式的快速复制，具备高效的大数据分析处理能力。

  通过多年实践，公司已逐步建立了以风险防控为底线，健全智慧、前瞻的数字化与智能化财务管理体系，财务共享信息系统运行稳定，极大的提升了财务流程处理效率和智能化水平。通过管理制度化、制度标准化、标准流程化和流程信息化实现费用报销、资金结算、销售到回款、采购到付款的全流程闭环管理，财务机器人（RPA）“财媛媛”的上线，精准监督，高效管理，助力公司财务信息化水平再上新台阶。

  公司成立了数字化建设委员会，全面统筹自动化、数字化、信息化、智能化工作，推进公司数字化转型，支持各业务高质量发展，支持公司“十四五”战略目标实现。公司注重客户体验和服务便捷，建立了以追求顾客价值为实现企业价值的运营机制。

  营销数字化平台三期、数字化工程建设项目管理平台等项目上线运行、智农云链服务管理平台、国际贸易智慧服务平台稳步推进，开发YE配料组合应用数字化模型、酒样检测信息库、仓储移动作业平台，服务业务需求。公司荣获工信部两化融合管理体系3A级认证，入选工信部第一批卓越级智能工厂。

  经过三十多年的发展，安琪已成为中国酵母的代名词、中国制造的国际新名片。公司采取“以安琪品牌为主导、多个子品牌支撑”的旗舰式品牌战略，已形成了多业务品牌构架体系，不同的专业领域实施品牌细分，打造安琪品牌集群的力量，安琪已成为中国酵母市场的标杆品牌。公司已初步实现了国际化品牌布局，在海外市场销售的产品95%以上为自主品牌，是中国马德里商标国际注册十强企业。“安琪”品牌是较早获得的中国名牌和中国驰名商标，并入围中国最有价值品牌百强。公司旗下“福邦”“百钻”等一批品牌脱颖而出，“福邦”已成为公司第二件中国驰名商标。

  公司已形成了面向全球、信息灵敏、反应迅速、渠道畅通、控制有力的营销与市场服务网络，全球170多个国家和地区的人类能享受到安琪提供的高品质的产品和细致周到的服务。报告期内，公司荣获中国创新传播蒲公英奖、中国出海新锐品牌奖，同时酵母蛋白国际研讨会、福粉节等活动的举办逐步扩大品牌影响力。2024年安琪品牌价值首次突破200亿元，稳居全国食品加工制造业前三位。

  报告期内，公司实现营业收入151.97亿元，同比增长11.86%；归属于上市公司股东的净利润13.25亿元，同比增长4.07%；基本每股盈利1.55元，同比增长4.73%；经营活动产生的现金流量净额16.50亿元，同比增长24.38%。

  近年来，全球生物技术行业蓬勃兴盛，稳步增长，世界各国对生物技术投资和需要持续增加，进一步拉动生物技术行业商业化；中国全力支持生物技术发展，领域规模逐步扩大，酵母等生物发酵具备量产优势，技术达到国际领先水平。

  酵母工业属于生物产业中的发酵制品制造，生物产业是我国七大战略性新兴起的产业之一，中国已成为全世界最大的酵母生产国和出口国。预计未来五年，全球酵母产销量继续增长，寡头垄断态势持续，酵母市场主要增长来自于非洲、中东、亚太市场，潜力较大，酵母及衍生品细分应用领域越来越广，新兴市场和潜在市场处于快速演进发展中。

  随着菌种、生产等技术的慢慢的提升，酵母及酵母衍生制品的细分应用领域更广泛：微生物蛋白研发与规模化生产技术逐渐完备，将更好使用户得到满足对高质量、低成本高蛋白产品的需求；减盐增味、浓厚味等酵母抽提物产品已大范围的使用在食品调味领域，符合“三减三替”、清洁标签、提升味觉体验等消费升级需求；随着酵母硒、酵母多糖等功能性发酵食品原料生产技术的改进和成本降低，将更多应用于功能性食品和药品等领域，受到市场关注和国家政策法规支持。

  “十四五”期间，公司将秉承“发展生物科学技术，创新健康生活”使命，坚持创新驱动和国际化发展，持续夯实酵母领域核心优势，积极发展生物农业、生物新技术和关联产业，奋力实现新技术领域的突破，加快实现“全球第一酵母企业，国际一流生物技术公司”宏伟愿景。

  2025年是决胜“十四五”、谋划“十五五”的重要一年，公司计划营业收入较上年度增长10%以上。公司将锚定“全球第一酵母企业、国际一流生物技术公司”战略目标，坚持高水平发展为主线，围绕稳增长、上销量、增利润、拓新品的目标要求，进一步贯彻“以市场为中心”理念，推动业务全价值链运营提质增效，创新差异化解决方案，实现结构性增长，继续谱写新时代安琪高水平发展的崭新篇章。

  酵母行业集中度进一步提升，竞争加剧，国际同行优化和调整全球经营对策将对酵母市场带来一定影响。

  应对措施：公司要加强市场管控，随时依据市场情况调整销售策略等，打造差异化的产品和服务，细分市场和重点客户积极应对相关风险。

  汇率波动可能会给公司出口业务带来风险。包括以外币计价的交易活动中由于交易发生日和结算日汇率不一致而产生的外汇交易风险。

  应对措施：为规避汇率波动的风险，公司慢慢地增加国际贸易和汇率政策的研究，合理制定贸易条款和结算方式，最大限度地规避国际结算汇率风险。

  随着国家相关法律和法规日益严格，公司环保及安全生产压力增大，可能会存在因设备故障、人为操作不当、自然灾害等事件导致的安全环保事故风险。

  应对措施：公司将加强生产运行的精益管理，对生产的基本工艺来优化，持续降低生产的全部过程中各项能耗指标和污染物排放浓度指标，加强安全生产管理，严格履行安全生产主体责任，积极主动地发现、整改和解决问题。

  公司主要原材料为糖蜜，其价格受市场供需、气候等因素的影响而波动。同时其他辅料采购价格也随市场行情出现波动，对公司生产所带来的成本带来一定影响。

  应对措施：公司将持续关注主要原材料价格波动，优化大宗原料价格预判机制，建立供应商战略合作机制，加强成本控制和管理，持续贯彻价格动态调整机制，探索新工艺，扩大非糖蜜原材料的使用，实现酵母主要原材料的多样性，大大降低原材料价格波动带来的风险。

  国际政治和经济政策环境的不确定性，以及贸易壁垒、贸易冲突等因素，都可能影响企业海外业务。

  应对措施：公司将充分的利用海外子公司平台，推行本土化经营策略，加强海外市场团队建设，深入市场、迅速响应市场需求，通过市场调查与研究、客户拓展等手段及时获取市场信息，充分的发挥当地优势资源，开拓酵母市场，实现可持续的海外业务增长。

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  证券之星估值分析提示安琪酵母盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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